城投债是什么？为什么地产行业低迷给城投债带来危机！
有的人说城投债将会是未来重要的一个雷，这个雷是怎么形成的？
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首先要看懂城投债是什么？
简单来说假设地方机关需要用钱了，发债去借，但我们的法律规定机关是不允许发债的，因为机关借钱发债之后一旦还不起，机关面临破产，那这个时候对国家稳定是一种冲击。
所以就变换一条思路，成立一个公司，用公司去借，机关不直接借钱，但是公司借的钱给你机关用不就行了？ 这个就是城投公司的基础逻辑，所以每个城投公司都有地方的背书，借钱就方便许多。
但是公司怎么去借钱呢？要想借钱要具备两个东西，一个叫信用，一个叫抵押，只要想借钱，具备其中一个或两个全有才行。
那这个时候信用怎么来？
城投公司是当地机关的企业，机关在后面做信用担保，所以信用就有了。
那第二个是要有资产作为抵押，于是机关就把那些土地，矿产装到这家公司里，所以城投公司就有了资产。
于是模式一推出，全国的城投公司雨后春笋的出现，地方就用城投公司去找银行或者是发债去借。
那假设城投公司募集到1万亿，花掉就欠1万亿，这个就是城投债，怎么解决这个债务呢？
那可以拿土地来去把这个债务，这个窟窿给补上，但是这个土地只值8000亿，如果土地增值增到1.5万亿，是不是就可以把我的债务给冲抵并且盈利了呢？
所以说前些年都干一件事情，就是地方靠出让土地，土地不断的增值来冲抵自己的债务，但现在面临着环境的变化，城投债也在变化。
首先城投债内部有三个结构，第一个叫做城投公司，城投公司背后的是土地。
第二个是人，老百姓，老百姓面临的是消费。
第三个是银行，银行代表的是钱。
这款债是一个三角关系，当城投公司借的大部分钱，可以让土地逐渐升值，可以覆盖的时候，
这个城投债就不会显现出来。
但是当土地一旦不增值了，人没有购买力了，不去买房了，土地拍不动，房价不增值的时候，城投公司的资产在贬值，在缩水。
那债务就会显现出来，这就是我们现在各个中西部城市面临着城投债问题的核心原因。
这个问题怎么解决，一共有五种方法。
第一个土地继续增值，就是房地产继续发展高价，这是第一条路。
第二条路，货币贬值，存到银行的1000万、500万，今后不值钱了，反之债务一千万，变成实际的500万，200万，这样的话，债务可以逐渐消化。
第三条路，当地的机关创造新的财富，要么是投资，用钱生钱，要么是税费，增加税收。
第四条路，中央转移支付，就是地方还不起这个钱，有人替你兜底，中央说我来还，我转移支付给你还。
但是最近已经我们的财政部已经明确，部长已经明确说了，谁的孩子谁抱走，这句话什么意思？就是当地的城投债没有人给你兜底。
第五条路就是破产，那可不可以破产呢？
可以，公司法里面写了有限公司是可以破产的，这就是城投公司设立的目的，隔离风险。
所以城投公司借款的，发债的公司本质是一家有限责任公司，有限责任公司按照公司法是可以破产的。
有100万亿的债务，但是可以宣布破产，我多少钱还多少钱，有10万亿就还10万亿，剩下的90万亿债务化解，所有的人没有权利要求偿还，城投公司可以向法院申请破产。
而这个过程地方既享受到借钱的快乐，又不用承担借钱的责任，有一天还不起了，城投公司就可以宣告破产，唯一损失的可能只是地方信用和大众的钱袋子。
那城投公司会不会破产，这是有可能的，为什么很可能会？
首先就要解读为什么这一次财政部要讲谁的孩子谁抱走？因为他们不想地方越借越多，那为什么地方会越借越多？
比如说你是地方的一个大员，你发现到当地任职的时候，已经负债10万亿了，那这个钱不是你花的，是上一任花的，你手上没钱，那怎么办呢？
那就再借，借完之后反正又不是你还，到时候走了就行。
那借的10万亿花在什么地方呢？有些地方还好，会搞建设，有些地方搞产业园区，但是想法都是好的。
但一个很小的一个城市，很偏远一个地方搞一个产业园区，是没有人愿意来投资的。
所以很多地方是拆了又建，建了又拆，这条路修好了，给他拆掉，再建一次，过两年，过一年又拆一次。
这个债务越滚越大，越滚越多，中央也不希望看到这些地方的债务越滚越多，那怎么样解决这个问题。
只有没人借给他，他借不到了，才能解决这个问题，那为什么有人愿意借给他呢？
这里要涉及到沿海城市的城投公司和内陆城市的城投公司借债的利率是不一样的，你比如说上海的一家城投，苏州的一家城投公司借债利率只有3%。
但是很多中西部的城投公司借债利率高达百分之10%，12%，很多人一看，12的利息，赶紧买进去，反正背后是地方背书，而只要有人愿意借，就有城投公司敢借。
那现在怎么办，让他们不敢借，如果出现了几个城投公司爆雷破产了，那这些人是不是要考虑了？
所以说现在这个财政部的部长说的谁的孩子谁抱走的意思就在这里。
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